અમદાવાદ : પશ્ચિમ એશિયાના સંકટને કારણે શેરબજારમાં થયેલા ઘટાડાએ ભારતનું મૂલ્યાંકન ટોચના સ્તરથી ઘટાડયું છે, આમ છતાં બજાર એશિયન સાથીઓમાં બીજા ક્રમનું સૌથી મોંઘુ બજાર રહ્યું છે. પાછળનો ૧૨-મહિનાનો ભાવ-થી-કમાણી (પીઈ) ભારતનો ૫૦-શેર સૂચકાંક લગભગ ૨૧.૭૭ટ છે, જે બ્લૂમબર્ગ ડેટા મુજબ ૫- વર્ષ અને ૧૦-વર્ષના સરેરાશ કરતા ઓછો છે. જોકે, એશિયામાં ફક્ત તાઇવાનનું મૂલ્યાંકન ૨૪.૬ટ પર વધારે છે. ભારતનો P/E ઇન્ડોનેશિયા, દક્ષિણ કોરિયા અને ચીન (૧૮.૩ટ અને ૧૯.૭ટ) કરતા વધારે છે.
ફેબુ્રઆરીના અંતમાં યુદ્ધ ફાટી નીકળ્યા પછી નિફ્ટી ૮% થી વધુ ઘટયો છે, જે મલેશિયા, ચીન, સિંગાપોર, હોંગકોંગ અને તાઇવાન જેવા દેશોમાં નોંધાયેલા ૧ થી૬%ના ઘટાડા કરતા વધુ તીવ્ર છે. જોકે, અન્ય નબળા પ્રદર્શન કરનારા દેશો પણ છે જેમને ભારત કરતાં પણ નબળો દેખાવ કર્યો હતો. જાપાન, દક્ષિણ કોરિયા અને ઇન્ડોનેશિયામાં હેડલાઇન સૂચકાંકો આ જ સમયગાળા દરમિયાન ૯ થી૧૩% ની આસપાસ નીચે ઉતર્યા હતા.
બજાર નિષ્ણાતોના મતે ભારત ઘણા લાંબા સમયથી વૈશ્વિક મોરચે મોંઘું બજાર રહ્યું છે. પરંતુ, એકલ બિંદુથી, ઘણા લોકો હજુ પણ દેશના અંતર્ગત વિકાસને ધ્યાનમાં લેતા તેને વાજબી કહે છે. મોટાભાગના નિષ્ણાતો માને છે કે ભારતનું મૂલ્યાંકન હંમેશા તેજી અને મંદી બજારના દ્રશ્યોમાં વધારે રહ્યું છે.
ભારતીય બજારના પ્રીમિયમ ઐતિહાસિક રીતે જે રેન્જમાં રહ્યા છે તેના કરતાં નીચા સ્તરે છે. કોર્પોરેટ બેલેન્સ શીટ અને ભારતીય કંપનીઓના ઇક્વિટી પર વળતરની ગુણવત્તાને ધ્યાનમાં રાખીને આ વાજબી છે. જો કે, ચિંતા એ છે કે જો યુદ્ધ લંબાય છે, તો કોર્પોરેટ કમાણી ઘટી શકે છે અને મૂલ્યાંકનને અલગ સંદર્ભમાં જોવું પડશે.
નિષ્ણાતોમાને છે કે મૂલ્યાંકનને ચોક્કસ દેશમાં સામાન્ય વ્યાજ દરો અને હેડલાઇન ઇન્ડેક્સ દ્વારા રજૂ થતી કમાણી વૃદ્ધિના પ્રકાશમાં જોવું જોઈએ. આ પરિબળોને જોયા વિના આપણે ભારતના મૂલ્યાંકનની તુલના કોરિયા, ચીન અથવા યુએસ સાથે કરી શકતા નથી. જો કમાણી વૃદ્ધિ પકડે છે અથવા મજબૂત બને છે, તો મૂલ્યાંકન વધુ સારું રહેશે.
